Нил Бегли из рейтингового агентства Moody’s Investor Service считает слияние CBS и Viacom практически неизбежным шагом, учитывая стойкую тенденцию в индустрии медиа — компании объединяются, чтобы увеличивать доход от дистрибуции при малых капиталовложениях и эффективно масштабироваться для запуска стриминговых сервисов с достаточным для привлечения аудитории объёмом контента.

Бегли отмечает: «Слияние CBS и Viacom принесёт объединённой компании такие безусловные выгоды как синергия расходов, расширенная дистрибуция через каналы Viacom, увеличение производственных бюджетов. Это также позволит эффективнее конкурировать за зрителей с крупнейшими стриминговыми сервисами».

Известно, что к потенциальному слиянию положительно относится Шари Редстоун, вице-председатель обеих компаний и представитель династии Редстоун, чья инвестиционная фирма National Amusements владеет CBS и Viacom.

Чтобы осуществить слияние, компаниям предстоит сойтись на общих принципах ценообразования и менеджмента.

Аналитик Moody’s отмечает, что главные пункты, по которым инвесторам требуется прийти к консенсусу — это финансовая политика и кредитный рейтинг новообразованной компании.

Совместное предприятие CBS-Viacom может иметь внушительную кассовую прибыль, но для надёжного кредитного рейтинга следует выбрать модель Viacom, регулярно отчисляющих деньги акционерам, а не модель CBS, где предпочитают инвестировать крупные суммы в производство контента.

Бегли утверждает, что кредитный рейтинг совместной компании будет зависеть от её структуры, и оптимальным вариантом будет прилежное выполнение кредитных обязательств.

Неэффективным сценарием, по мнению Бегли, было бы движение финансов исключительно из Viacom в CBS, что дало бы держателям облигаций первоочередный приоритет в их требованиях.

ИСТОЧНИК: BC